中泰证券股份有限公司孙颖,聂磊近期对石英股份进行接洽并发布了接洽讲明《高纯石英砂量价利弹性已毕，半导体石英材料接续放量》，本讲明对石英股份给出增持评级，现时股价为143.1元。

石英股份(603688)

光伏/半导体业务接续高增，事迹超预期。公司发布事迹预报，展望22H1实现归母净利2.7-3.0亿，YoY+139.9%-166.6%；实现扣非利润2.7-3.0亿，YoY+161.5%-190.5%。展望单2季度实现归母净利润中值2.0亿，同比增长181.7%，环比增长126.2%。事迹超预期，咱们以为主要受益于卑劣光伏、半导体等行业快速增长的需求拉动。

高纯石英砂业务销量接续高增，价钱仍处于上升通道之中。咱们展望22Q2高纯石英砂销量约10000吨，环比增长约6000吨（+150%）。公司新投产2万吨高纯石英砂技俩已处于满产情景，展望6万吨技俩有望于23H2安宁投产，有望带动公司销量接续高增，咱们展望22-23年公司高纯石英砂外售量永诀达3.8/6.0万吨，YoY+170%/58%。咱们估算22Q2高纯石英砂均价约3.2万元/吨，环比陆续升迁。石英坩埚&高纯石英砂已成为光伏硅片分娩的卡脖子当作，需求无虞，咱们展望22-23年光伏坩埚用高纯石英砂需求永诀为7.2、10.1万吨。在“两家国外+国内一大”容貌下，咱们展望行业新增供给有限，且新增供给主要来自于公司。咱们展望22-23年行业供需仍有望保持紧均衡，价钱仍有高潮空间。现在公司外层砂已安宁实现国产替代，跟着公司中内层砂招供度升迁，居品结构有望接续优化，咱们展望22年公司中内层砂占比有望升迁至30%，而中内层砂价钱更高，有望进一步带动公司均价升迁。咱们估算22Q2高纯石英砂吨盈利约1.5万元，议论到价钱仍处于上升通道，且老本端矿源及运脚等高潮有限，咱们判断22H2吨盈利仍有较大弹性。

半导体石英材料有望接续放量，居品结构接续优化。咱们展望22H1半导体石英材料业务收入同比增长超100%，且主要居品盈利水平显著优于同时。公司积极推动国表里半导体开辟厂商认证，现在已通过TEL扩散和刻蚀界限认证，以及LAM刻蚀当作的认证，AMAT认证获得阶段性确认，日本及国外其他半导体厂商认证也处于快速推动中。跟着认证企业数目的束缚加多，公司半导体订单有望接续放量。公司加速推动产能诞生，现在1800吨/年的石英砣技俩已建成投产，咱们展望6000吨/年电子级石英居品技俩有望于22年10月达产。公司为群众少数通过TEL高温扩散认证的原材料供应商，咱们判断公司半导体石英材料居品结构中，高温居品占比或超5成，且占比有望接续升迁。而高温居品投入壁垒更高/竞争容貌更优，价钱/毛利率也相对更高，有望带动半导体石英材料均价/毛利率升迁。

投资提出：咱们展望22-24年公司归母净利润为9.7/21.0/27.7亿（防守原盈利预测）。对应现时股价PE为50/23/18倍。议论到高纯石英砂业务高景气，公司销量接续高增，安宁驾驭行业角落订价权，半导体石英材料有望接续放量，防守“增持”评级。

风险请示：需求不足预期；新产能投放不足预期；原材料价钱大幅高潮。

证券之星数据中心证据近三年发布的研报数据野心，东方资产证券朱晋潇接洽员团队对该股接洽较为深切，近三年预测准确度均值高达93.73%，其预测2022年度包摄净利润为盈利5.33亿，证据现价换算的预测PE为90.7。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；往常90天内机构标的均价为130.5。证据近五年财报数据，证券之星估值分析用具显现，石英股份（603688）行业内竞争力的护城河优秀，盈利才调一般，畴昔营获利长性一般。财务相对健康，须关心的财务接洽包括：货币资金/总资产率。该股好公司接洽3.5星，好价钱接洽1.5星，抽象接洽2.5星。（接洽仅供参考，接洽范围：0 ~ 5星，最高5星）

全球大米出口量前三大的国家，出口总量约占全球的70%，对全球市场影响甚大。就对国内市场的影响而言，仲恺农业工程学院经贸学院副研究员、中国农业绿色发展研究会理事米健向第一财经记者表示，中国的水稻、小麦、玉米等主粮基本自给，进口不多。中国总体粮食价格受国际粮价的影响有限。

“北美物流专线的发布，充分发挥了我省国际寄递、物流网络、航空运能运力上的优势，再加上不久前中国（郑州）重要国际邮件枢纽口岸业务的开通，河南四路协同通道优势将更加明显，国际开放立体通道将更加畅通。”河南省商务厅电商处负责人告诉记者。

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